4月工業(yè)企業(yè)利潤增速為21.9%，屬過去6個月*高點。制造業(yè)利潤占工業(yè)企業(yè)利潤總額比重為85.5%，比3月份提高1.8個pct，成上升趨勢。企業(yè)利潤增長有利于企業(yè)的資本開支擴張和周期行業(yè)的預期修正。由此我們從周期和成長兩個角度對行業(yè)及個股進行精選。周期行業(yè)，看好強周期的油服行業(yè)的復蘇趨勢，油價高企—油公司資本開支擴張—油服訂單—油服公司業(yè)績的傳導鏈已打開。工程機械2018年上半年銷量仍快速增長，微觀數(shù)據(jù)持續(xù)向好，等待宏觀預期的修正帶來的補漲行情。成長性行業(yè)，我們主要看好泛半導體設(shè)備國產(chǎn)化和基礎(chǔ)件進口替代的邏輯。

　　細分行業(yè)觀點：

　　半導體：乘行業(yè)東風，國產(chǎn)設(shè)備有望受益此次擴產(chǎn)潮。5月19日長江存儲首臺光刻機運抵武漢;5月21日上海華力搬入首臺浸潤式光刻機;此外中芯國際向ASML訂購一臺EUV光刻機，可用于7nm先進制程的加工。光刻機作為集成電路前道制程的核心設(shè)備，此次集中搬入，表明國內(nèi)晶圓廠和存儲芯片企業(yè)陸續(xù)進入設(shè)備搬入階段。據(jù)統(tǒng)計，2018-2019年，大陸芯片廠陸續(xù)迎來集中擴產(chǎn)潮，開展密集設(shè)備招標工作。長期看半導體設(shè)備國產(chǎn)化是大趨勢，中期看28nm等先進制程設(shè)備研發(fā)和跨工藝進程，短期看55/65nm等成熟制程的產(chǎn)線擴產(chǎn)為國內(nèi)設(shè)備公司帶來實際增量訂單。我們核心推薦：精測電子、北方華創(chuàng)、長川科技、晶盛機電，關(guān)注盛美半導體、至純科技。

　　工程機械：5月挖掘機增速或?qū)⒎啪彽愿咴鲩L，龍頭市占率有望持續(xù)提升。根據(jù)經(jīng)銷商調(diào)研，5月份挖掘機銷量相當于4月份銷量的50-60%，由此推算5月份同比增速在40%左右，相比4月份同比80%以上的增速有所放緩，但仍處于高速增長。同時，三一重工的挖掘機市占率也在上升。我們認為持續(xù)超預期的銷售數(shù)據(jù)與工程機械板塊近期的表現(xiàn)存在預期差。我們重點推薦液壓部件龍頭公司恒立液壓，和主機廠龍頭三一重工，關(guān)注柳工、艾迪精密、徐工機械。

　　油服板塊：國內(nèi)油服下半年有望迎來更高景氣度，陸上油服訂單增長向利潤增長傳導。目前國內(nèi)油服市場大幅回暖主要受益于天然氣開發(fā)顯著復蘇，陸上民營油服龍頭安東油田服務一季度新接訂單12.36億同比增長23%，其中國內(nèi)訂單6.6億同比增長64%主要源自天然氣開發(fā)，印證行業(yè)快速復蘇判斷。杰瑞股份2017年訂單高增長開始向收入利潤傳導，一季度收入、歸母凈利潤分別增長24%、45%，相比之下海上油田開發(fā)仍舊低迷，中海油服、海油工程一季度凈利潤持續(xù)下滑。我們維持2018年仍需謹慎對待中小油服與海上油服企業(yè)的判斷，僅推薦業(yè)績反轉(zhuǎn)更具確定性的陸上民營油服龍頭，看好中國民營油服龍頭的第二次騰飛。我們重點推薦：杰瑞股份，關(guān)注安東油田服務、華油能源、中曼石油、通源石油、海默科技、海油工程、惠博普、恒泰艾普。鋰電池設(shè)備：新政促進電池廠商格局調(diào)整，均強調(diào)龍頭價值?！镀嚠a(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》對動力電池擴產(chǎn)條件提出硬性指標，強調(diào)高產(chǎn)能利用率，高智能化，高比能量等。此意見稿對動力電池廠商提出更高要求，有望實現(xiàn)如下三個目標：1)進一步強化行業(yè)的競爭格局，集聚效益體現(xiàn);2)中小落后產(chǎn)能有望被淘汰和清理，解決總體產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀;3)對先進高端裝備有持續(xù)性需求。在年均200億鋰電池設(shè)備市場中，持續(xù)關(guān)注龍頭公司先導智能，以及未來要布局鋰電池檢測的精測電子。

　　智能制造行業(yè)：《中國制造2025》之工業(yè)強基工程，自主可控、國產(chǎn)替代是關(guān)鍵。中國制造業(yè)正面臨由“系統(tǒng)集成”向“關(guān)鍵零部件”深化的大格局，核心零部件的國產(chǎn)化、追趕和趕超是助力中國制造由大變強的重要因素，為機械行業(yè)未來發(fā)展提供新的機遇。我們綜合工業(yè)基礎(chǔ)件具體細分行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?、市場空間、市場預期，關(guān)注埃斯頓，克萊機電、中大力德。