半導(dǎo)體設(shè)備公司業(yè)績拐點已現(xiàn)，關(guān)注公司長遠(yuǎn)發(fā)展。國際半導(dǎo)體協(xié)會發(fā)布了2018年半年度預(yù)測報告，預(yù)計2018年半導(dǎo)體設(shè)備銷售額達(dá)627億美元，同比增長10.8%，再創(chuàng)歷史新高;同時預(yù)計2019年還可以增長7.7%，達(dá)到676億美元。受益于行業(yè)的高景氣度疊加產(chǎn)業(yè)加速向中國轉(zhuǎn)移的因素，中國半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)也快速成長，推進(jìn)設(shè)備國產(chǎn)化替代進(jìn)程。當(dāng)前從上市公司中報預(yù)報情況判斷，設(shè)備公司的業(yè)績已經(jīng)迎來拐點：北方華創(chuàng)中報預(yù)期增長100%-150%，精測電子中報業(yè)績預(yù)計增長110%-138%，長川科技中報業(yè)績預(yù)計增長30%-60%。

　　工程機(jī)械上半年銷量持續(xù)超預(yù)期，期待主機(jī)生產(chǎn)公司中報滿意答卷。

　　2018H1挖機(jī)銷量超過12萬臺，我們預(yù)計2018H2有望銷售8萬臺，全年銷量超過20萬臺，同比增長42%左右，繼續(xù)超市場預(yù)期。在行業(yè)數(shù)據(jù)高增長的背景下，我們主要推薦龍頭公司，包括主機(jī)龍頭三一重工，和核心零部件公司恒立液壓。三一重工關(guān)注點：1)龍頭集中度在提高，H1市占率22.05%，同比持平，但1-6月份月度數(shù)據(jù)成環(huán)比提高態(tài)勢;2)產(chǎn)品系列全，混凝土設(shè)備、泵車、起重機(jī)已接力增長;3)中報業(yè)績有望錄得超預(yù)期增長，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提高。恒立液壓關(guān)注點：1)上半年油缸產(chǎn)品持續(xù)滿產(chǎn)滿銷;2)泵閥產(chǎn)品快速放量貢獻(xiàn)主要業(yè)績增長點;3)中報匯兌損失預(yù)計環(huán)比減少，業(yè)績有望超預(yù)期。

　　油服景氣度持續(xù)，杰瑞股份中報業(yè)績略超預(yù)期。整個油服行業(yè)所依賴的油價受多方面因素影響，下半年仍利于油價中樞上移，但中長期油價走勢不確定增加。2018年在油價反彈、頁巖氣開發(fā)加快的背景下，國內(nèi)外鉆完井的作業(yè)隊伍產(chǎn)能和設(shè)備利用率得到有效提升，5月開始已有工程技術(shù)服務(wù)訂單價格上升趨勢，漲價至少維持到今年7-9月份。

　　城市軌道交通建設(shè)新政發(fā)布，提高城市申報要求。國務(wù)院發(fā)布城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理新意見“52號文”，提高城市申報地鐵/輕軌建設(shè)要求，強化建設(shè)規(guī)劃的導(dǎo)向和約束作用，旨在防止地方政府舉債過高，過于激進(jìn)的做法。我們認(rèn)為“52號文”短期對城軌建設(shè)景氣度影響有限，長期促進(jìn)城市軌交建設(shè)穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展。2017年底中國城市軌交累計里程5022公里，當(dāng)年新增880公里，同比增長70%左右。同時目前在建城軌里程達(dá)6400多公里，已經(jīng)審批的有2100公里，保持“十三五”期間持續(xù)穩(wěn)定的增長。

　　工業(yè)基礎(chǔ)件正在突破。影響我國裝備制造業(yè)由大到強的關(guān)鍵因素之一，就是工業(yè)基礎(chǔ)件產(chǎn)品技術(shù)的突破。工業(yè)基礎(chǔ)件有望帶動行業(yè)的發(fā)展，享受國產(chǎn)化替代的市場紅利。恒立液壓的液壓件、中大力德的RV減速機(jī)、日機(jī)密封的機(jī)械密封和氣密封等都為工業(yè)基礎(chǔ)件突破的典型公司。

　　風(fēng)險提示：中美貿(mào)易影響持續(xù)擴(kuò)大;半導(dǎo)體景氣度下降;國際原油價格大幅下降;工程機(jī)械企業(yè)壞賬率提高;市場機(jī)械板塊估值中樞下移。